跟着汽车向电气化架构的移动，频年来，关联智能座舱，汽车智能清晰等行业在A股享受了较高的估值溢价。其中，德赛西威、华阳集团等A股智能座舱企业备受追捧，德赛西威市值致使卓著了乘用车零部件企业头把交椅的华域汽车，在A股汽车配套企业中占据龙头位置。

近日，A股将再度迎来了智能座舱、智能清晰细分范畴的头部企业。

11月29日，黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）发布主板IPO上会招股评释书，公司将在12月6日厚爱上会。

净利润复合增速高达170%

频年来，汽车电气化架构的迭代，允许新动力车搭载更多的用电招引，如HUD（昂首清晰器），智能化中控屏，搭载高算力芯片的智能驾驶系统等等，现时汽车如故移动为“第三空间”，成为现代东说念主通勤时“X空间”的载体。

而汽车举座电气化，智能化，例必带来边幅招引的电子化，包括显屏占比的扩大化。这亦然天有为主交易务的卡位和发展趋势。

招股书清晰，天有为主要从事汽车边幅的研发筹算、坐褥、销售和就业，并逐步向智能座舱范畴拓展。公司主要居品包括电子式组合边幅、全液晶组合边幅、双联屏边幅过甚他汽车电子居品与就业。

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而在电气化、智能化的趋势下，天有为各项经营质效稳步莳植。

招股书清晰，2021-2023年天有为永诀竣事交易收入为11.68亿元、19.72亿元、34.37亿元东说念主民币；净利润永诀为1.16亿元、3.97亿元、8.43亿元东说念主民币，近两个财年净利润复合增长率接近170%。本年上半年，天有为竣事交易收入20.39亿元，净利润5.5亿元，执续保管较好态势。

值得把稳的是，在往常两年中，国内主机厂开阔降价导致行业竞争权贵加重，多半配套企业毛利率遭到蚕食。关联词天有为的毛利率在往常一年半中却不降反增。

2021-2023年，天有为主交易务毛利率永诀为22.23%、31.07%、36.15%；其中2023年毛利率较2022年增长高达5.08个百分点。

行为对比，Wind A股申万汽车零部件板块约三分之一以上企业毛利率在2023年出现下滑。

是什么原因导致天有为主交易务毛利率莳植？从此前公司的响应观点对比来看，除本领上风相对熟谙以外，还有老本上风，外售比例较高和居品结构优化等。

天有为主要产能地处黑龙江绥化市，其比拟沿海汽车工业和解地领有较好的地皮、厂房、东说念主力老本上风，加上清晰屏对物流供应链条件并不高，因此公司无需严格就近配套，其莳植了公司的利润空间。

与此同期，公司配套车型存在较大比例的外售车型。从问询响应来看，2021年至2023年，公司外售的毛利率永诀较内销高14.2、13.4、11.9个百分点，这一情况也与国内市集降价，但外部环境以通货扩展为主的施行感官相符。

绑定人人大客户电气化

客户方面，招股书清晰，天有为最大客户来自韩国现代集团，其余客户包括比亚迪、长安汽车、一汽集团、奇瑞集团等。其中现代、比亚迪为公司最膺惩的客户。

从人人汽车销量排名来看，现代、比亚迪在本年前九个月人人汽车主机厂商排名等分列第五、第六位，竞争卡位上风突显。

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而天有为在两大客户中的占有率在2023年着实突飞大进。招股书数据清晰，2021年-2023年，天有为集团汽车边幅盘在现代汽车集团需求量从4.22%，统共莳植至14.10%和22.66%；而在比亚迪边幅盘需求占比从8.60%，统共莳植至12.23%和27.36%。

而若非本领、价钱、配套智商等综称身分组成较高的护城河，或客户合营推敲极为融洽，一家配套商不太可能在人人最膺惩的OEM厂商的配套法子中赢得如斯之高的占有率。

诚然其他客户并不如现代、比亚迪对天有为这般膺惩，但公司对一汽、奇瑞、上汽、祥瑞等公司的边幅需求占有率，频年来也较为剖析。

值得把稳的是，诚然国内新动力汽车如故占据半壁山河，但行为人人畅销OEM的现代汽车现时的电气化汽车销售比例仍然较低。

不外有分析以为，2025年、2026年，现代汽车瞻望将莳植其纯电居品迭代的节拍，届时智能座舱在现代汽车的浸透率将逐步莳植，而绑定现代汽车的天有为也有望受益于客户的业务探索。

参预智能座舱

而通过电子边幅盘闯出空间的天有为，畴昔则对准了智能座舱范畴。

把柄招股书清晰，天有为经营召募资金30.04亿元，永诀投向汽车电子智能工场缔造、智能座舱坐褥基地缔造和汽车电子研发中心缔造容貌等范畴。

从产业礼貌的角度，汽车边幅与智能座舱在汽车电子范畴具有高度本领同源性，而绑定大客户的天有为，也有望在客户同步鼓舞智能座舱浸透率的同期成为其关节配套商。

推敲机构罗兰贝格以为，近期座舱智能化成为汽车智能化发展的重心，因数字座舱的本领竣事难度低、恶果易感知，有助于赶快莳植居品各别化竞争力。

与此同期自动驾驶带来的东说念主员摆脱，需要座舱功能从交互、环境、限定、空间、数据五大维度进行智能化变革，莳植体验。而汽车电气架构下多模态交互模块占比的权贵莳植，是智能座舱赓续快速发展的根源方位。

关于天有为扩大智能座舱范畴的构念念，公司总司理吕冬芳曾指出，天有为畴昔还将深度聚焦汽车边幅、汽车中控及汽车智能座舱等多个范畴，鼓舞裸眼3D、曲面屏边幅、流通式三联屏、OLED边幅等新址品，推动汽车智能座舱行业居品升级，酿成自主可控的研发体系。

在中枢本领方面，招股书清晰，天有为领有的包括多屏通讯交互本领、OTA本领、语音限定本领在内的智能座舱本领如故进入批量坐褥阶段。

发布于：江西省